Оптимизм рынка в котировках.

С небольшой задержкой публикую обзор рынка облигаций за неделю. Его захлестнула волна оптимизма на фоне позитивных данных по инфляции и заявлений различных ответственных лиц. RGBI ставит рекорды с апреля 2024 года.

ОФЗ

Ценовой индекс гособлигаций RGBI вырос на 0,95%. При этом до середины недели он показывал небольшую, но все же негативную динамику. Наиболее короткие ОФЗ со сроком погашения 1-3 года показали снижение средней доходности на 63 б.п. — до 15,08%. Средние по срочности бумаги (3-5 лет) снизились в доходности на 38 б.п. – до 14,48%. По более длинным выпускам доходности снизились на 16 б.п. – до 14,86%.

Корпоративные облигации с фиксированным купоном.

( Читать дальше )

Охлаждение завышенных ожидания по заседанию ЦБ и закрытие спекулятивных позиций в начале недели закончились. Долговой рынок вновь перешел в рост. Но в очередной раз призываю не делать ставку на одну идею. Складывающуюся ситуацию нельзя назвать устойчивой. Красивые цифры текущей инфляции складываются благодаря непродовольственным товарам, которые, в свою очередь, значительно зависят от курса рубля. В продовольственных товарах и услугах инфляция остается двухзначной в годовом выражении. Бюджет в мае оказался дефицитным из-за снижения роста доходов на фоне относительно низких цен на нефть. Сбалансированный портфель остается актуальным и после начала цикла снижения ставки.

ОФЗ

Ценовой индекс гособлигаций RGBI вырос на 0,87%. При этом в начале недели он показывал негативную динамику. Наиболее короткие ОФЗ со сроком погашения 1-3 года показали снижение средней доходности на 35 б.п. — до 15,86%. Средние по срочности бумаги (3-5 лет) снизились в доходности на 22 б.п. – до 14,94%. По более длинным выпускам доходности снизились на 18 б.п. – до 15,12%.

( Читать дальше )

В преддверии заседания Банка России рынок облигаций ожидаемо набирал силу. Это явление мы наблюдали даже пред прошлыми заседаниями, когда в целом была уверенность, что ключевая ставка останется без изменений. На рынке присутствует достаточно большое количество игроков, готовых сделать ставку даже на не очень вероятное событие. В этот раз все было не столь однозначно. Значительное число участников рынка, пусть и не большинство, склонялось к тому, что регулятор может пойти на снижение ставки. Накаляли обстановку заявления некоторых высокопоставленных персон о необходимости скорейшего снижения ставки, заключалось даже пари среди публичных топ-менеджеров одного государственного банка. Решение снизить ключевую ставку на 1%, которое уже было заложено в котировки, спровоцировало фиксацию прибыли и некоторую коррекцию. Хотя сразу после объявления решения мы увидели волну оптимизма. Пресс-конференция несколько охладила ожидания.

ОФЗ

Ценовой индекс гособлигаций RGBI вырос на 1,74%. Наиболее короткие ОФЗ со сроком погашения 1-3 года показали снижение средней доходности на 51 б.п. — до 16,21%. Средние по срочности бумаги (3-5 лет) снизились в доходности на 40 б.п. – до 15,30%. По более длинным выпускам доходности снизились на 30 б.п. – до 15,30%.

( Читать дальше )

Определяющими векторами на российском долговом рынке продолжают оставаться ожидания по ключевой ставке и геополитическая повестка. Рынок ОФЗ уже традиционно оказывается более чувствительным к выходящим новостям, тогда как корпоративные облигации продолжают медленно набирать силу в ожидании смягчения ДКП. Неделя началась с некоторым пессимизмом на фоне появившихся сообщений о возможном введении новых санкций со стороны США. Но последовавшие за этим данные по недельной инфляции, новости о возможном проведении нового раунда переговоров на следующей неделе и оптимистичные заявления высоких должностных лиц, не имеющих правда прямого отношения к ЦБ, оживили долговой рынок.

ОФЗ

Ценовой индекс гособлигаций RGBI вырос на 0,99%. Наиболее короткие ОФЗ со сроком погашения 1-3 года показали снижение средней доходности на 40 б.п. — до 16,72%. Средние по срочности бумаги (3-5 лет) снизились в доходности на 25 б.п. – до 15,51%. По более длинным выпускам доходности снизились на 22 б.п. –до 15,7%.

( Читать дальше )

Определяющими векторами на российском долговом рынке продолжают оставаться ожидания по ключевой ставке и геополитическая повестка. На рынок ОФЗ большее влияние оказывает геополитика, так как в этом сегменте влияние спекулянтов выше. На рынок корпоративных бумаг больше влияют выходящие данные. Определенности в геополитике меньше не становится, а выходящие данные по инфляции и экономической активности дают основания полагать, что усилия Банка России дают свои плоды. В итоге за неделю мы увидели разную динамику в разных сегментах рынка.

• ОФЗ.

Ценовой индекс гособлигаций RGBI снизился на 0,39%. Наиболее короткие ОФЗ со сроком погашения 1-3 года показали рост средней доходности на 11б.п. — до 17,40%. Средние по срочности бумаги (3-5 лет) выросли в доходности на 15 б.п. – до 16,18%. По более длинным выпускам доходности выросли на 12 б.п. –до 15,98%.

• Корпоративные облигации с фиксированным купоном.

Ценовой индекс корпоративных облигаций RUCB CP показал рост на 0,29%. Средняя доходность облигаций с наивысшим кредитным рейтингом (по индекс доходности Cbonds CBI AAA notch YTM Index) снизилась на 13б.п. — до 17,51%.Соответственно G-spread сузился на 32,36 б.п. – до 93,61б.п.

( Читать дальше )